乐观派：抄底机会已经来临

　　政策面明朗趋向于利好

　　山东经济学院的一位金融学教授向记者表示，日前，中国人民银行金融稳定分析小组发布的《2008年中国金融稳定报告》强调，应密切关注市场发展，改进和完善股票市场运行制度，及时采取财税、金融等政策措施，有效调节市场需求，避免股票市场出现大幅波动。这就说明目前的政策面已经趋向于利好，这对于股市来说是一个稳定的预期。

　　广发证券一位分析师也认为，本次能源价格的上调无疑会在一定程度上加重工业企业的生产成本，其对企业盈利水平的负面影响可能会在下半年开始体现出来。但是，本次价格调整从中长期角度来讲，对于控制总需求过快增长，加快经济结构转型，特别是对于抑制通胀这个当前最严峻的经济问题的作用是正面的，有利于稳定的预期。

　　因此，政策面逐渐明朗，对于现阶段大幅恐慌性下跌的A股市场将形成有力支持。所以投资者现阶段不必过分看空市场，宏观基本面最坏的时刻虽然还未到来，但是预期正在逐渐明朗，只要后续的配套政策继续沿着既定的、正确的、连贯的思路出台，那么中国经济转型实现软着陆是完全可能的。

　　市场估值步入历史低位

　　"在弱市中，低市盈率板块投资风险会低一些，尤其是目前大盘在可能面临2500点大关的技术考验下。"省城证券投资专家刘保民在接受记者采访时表示，在经历了连续的大幅下跌后，目前A股市场的整体估值水平再次步入低位区域。目前沪市的整体静态市盈率不到21倍，深市的整体市盈率则在23倍左右，而A股市场整体市盈率的历史波动区间基本在15倍到60倍之间。刘保民表示，以两市目前的市盈率水平来看，市场即便跌至历史低位15倍市盈率的跌幅也仅在20％左右，对应目前的股指正好在"5?9"行情的重要高点2245点左右，因此这种技术上的共振很可能会形成本轮行情的重要底部。

　　省城齐鲁证券的分析师也表示，从上周的观察显示，钢铁板块、银行板块和地产板块成为市盈率最低的3个板块，平均市盈率低于10倍。而这三大板块与国家的经济命脉息息相关，尤其在四川汶川地震后，国家经济继续保持发展步伐，对这3个行业的需求理所当然不会降低，因此，目前这些板块可以说正处在一个低市盈率、低估值，但是却具备极高投资价值的时期。

　　预测：乐观派证券投资专家认为，不管后市如何，目前市场存在着大量安全边际较高的投资品种，此时介入这些品种的价格也许不是最低价，但机会已经远远大于风险。

　　谨慎派：弱势难改下跌将继续

　　在众多专家对未来大盘报乐观态度的同时，省城也有不少证券专家持谨慎的预期，他们认为上周上证综指五天当中有三天出现200点左右的宽幅震荡，虽然周五行情出现反弹回升，但并不能扭转大局，预计多头能量耗散后股指仍将重回弱势，继续震荡探底。

　　上市公司生产成本增加

　　专家认为，首先从周五油电价格调升刺激行情反弹的动因看，基础原材料价格上涨对下游行业将会产生负面影响，经济总量有对冲、平衡的作用，即局部利好和局部利空并存，而CPI的上涨可能加大宏观调控的力度，显性、快速利好消化后隐形利空也将显现。其次，就周五表现强劲的电力股板块而言，大量个股的一季报业绩不是亏损，就是微利，电价提升是否一举能将电力股从三流转变为一线品种，目前看可能性很小。

　　投资者信心难以恢复

　　从市场层面看，短线行情的宽幅震荡，加剧了投资者的谨慎情绪，市场心态并没有真正扭转或者改变。从盘口看，上周五大盘冲高回落，反映了市场仍然担心是否会重蹈此前大涨后即是大跌的覆辙，市场心态继续谨慎。虽然成交量有所放大，但这是存量资金搬家所形成的还是由增量资金的推动所形成，还需要进一步的观察。如果是前者，那么强弱分化对总体大盘的正面影响就很有限。此外，下周四将有2家中小板企业进行新股首发；下周三存款准备金将再度上调0.5％，将冻结资金2100亿，市场资金仍然紧张。

　　周边环境冲击A股

　　外围股市：隔夜欧美股市全线暴跌，道指大跌220点，有创年初新低趋势。再加上越南金融危机，美国经济衰退，欧盟、日本、韩国等经济发达国家CPI不时上升，PPI连续上涨，这种世界性的通胀压力势必对A股市场带来很大冲击。

　　技术面存在下跌空间

　　周k线：目前周线为阴十字星，超九成为中继十字星，周线见底概率很低，即2695不是本轮调整低点；日k线：上周五虽然在电力、石化板块涨势下大盘收出了阳十字星，但是技术上连5日均线都没有收复，短线依旧偏弱；30分钟、60分钟k线：短线2850点一带压力较大，即使上攻也需极大成交量配合，有再度考验2695点的趋势。

　　预测：估计下周多将下跌报收，盘中能守住2700点不创新低就已经是强势了。因此这部分专家告诫投资者，千万不要盲目抄底，短线看，每一次大幅反弹都是逃顶的好机会。（记者魏传强 王露）